1、资金面：因何而变
11月以来，投资者们明显体会到了资金面的变化，并陆续确认了DR007的转向。我们认为，与其说转向不如说是向OMO利率回归，因为DR007以OMO利率为中枢波动才是常态。而且，这个回归的进程在两个月前便已经开始了。
融资市场的状况是影响货币政策取向的关键因素之一，货币政策取向决定了DR007的走势。今年4月有效融资需求明显下降，为了增强信贷总量增长的稳定性，人民银行将银行体系流动性调控至合理充裕并略微偏多的水平，导致DR007一度低于OMO利率较多。近几个月信贷状况有所改善，新增贷款的三月同比增速趋势性提高、M2增速处于高位，因此自9月起人民银行便引导DR007稳健地向OMO利率回归。
