继中天科技因涉嫌“忽悠式分拆”引发质疑后，日前天合光能也因为分拆上市事项引发巨大争议。市场传闻天合光能拟拆分分布式业务单独上市，致其股价单日内暴跌超11%。上交所于6日晚间下发监管函，天合光能当日也紧急公告，称“是否分拆上市尚处于前期初步论证阶段”。
上市公司分拆子公司IPO是资本市场的常规动作。不完全统计显示，目前已有上百家上市公司“官宣”分拆上市计划，今年已“A拆A”成功上市的也有8家。对上市公司来说，分拆是一把“双刃剑”：好处是可以增加融资渠道，如果分拆后子公司估值水平提升，对母公司估值提升会有帮助；坏处则是，分拆上市会摊薄母公司在子公司的控股比例，如果处理不好会造成合并报表内的归母净利润部分被稀释，归母净资产也会相应减少。
换句话说，分拆会给上市公司的估值带来不确定性。一旦上市公司和投资者对分拆的诉求和理解不一致，就很容易引发矛盾。目前在一些高估值行业里，投资者对上市公司分拆普遍存有抵触心理，关键原因就是市场认为分拆之后母公司估值大概率向下调整。
