面对抗通胀、稳经济、防金融风险多重难题，欧洲央行的紧缩之路走得格外艰难。
当地时间5月4日，欧洲央行决定将三大关键利率上调25个基点，这一“降级”举措符合市场预期。此前在3月，欧洲央行曾顶着银行业危机压力，兑现了加息50个基点的承诺。从5月10日起，欧洲央行存款便利利率升至3.25%，边际贷款利率升至4.00%，主要再融资利率升至3.75%，达到2008年10月以来的最高水平。
中国银行研究院高级研究员王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，欧洲央行加息幅度收窄、持续时间延长，是迫于当前经济金融形势所做出的不得已选择。一方面，欧元区仍面临较为严峻的通胀压力，尽管已连续多次加息，但通胀并未得到有效缓解，需进一步将利率提升至限制性水平，以有效影响居民消费等行为。另一方面，欧元区经济下行压力日益加大，且受地缘政治冲突和银行业危机等因素影响，市场情绪敏感，资本逐渐流出银行体系，信贷条件收紧。所以，采取更温和的加息节奏可以避免对经济和金融体系带来较大冲击，降低经济硬着陆的风险。
