央行日前公布的金融数据显示，4月份居民部门贷款及存款双双回落——贷款减少2411亿元，存款减少1.2万亿元。有市场观点认为，在去年基数较低的情况下，4月份居民贷款依然同比多减241亿元，指向居民部门正在继续“降杠杆”。另有分析称，居民中长贷同比多减842亿元，结合4月份30个大中城市商品房成交面积环比回落来看，居民去杠杆的程度超预期。
“相较于‘降杠杆’，称为‘稳杠杆’更合适。”财信研究院副院长伍超明在接受《证券日报》记者采访时认为，总体看，居民部门处于2020年以来的“稳杠杆”趋势中。
伍超明向记者表示，首先要明确杠杆率的定义。宏观杠杆率的分子端是债务，分母端是名义GDP。根据社科院数据，2020年三季度至去年四季度居民部门宏观杠杆率分别为61.8%、62.3%、62.2%、62.2%、62.4%、61.9%、61.8%、62%、62.1%、61.9%，一直在62%上下小幅波动，波动幅度在0.6个百分点以内。因此，从宏观杠杆率看，居民部门处于“稳杠杆”状态中。对于居民微观杠杆率，分子、分母端大体可以分别用居民部门的信贷和可支配收入来衡量。2020年三季度以来，居民信贷增速和可支配收入增速之差比较平稳，对应宏观杠杆率也很稳定。
