核心观点
社融和信贷回落显示需求偏弱。4月份社会融资规模1.22万亿，环比大幅回落。2023年4月社融增速和信贷增速基本平稳，但鉴于2022年4月份我国正经历疫情封控，4月份社融和信贷表现偏弱。
4月份社会融资中各项表现均偏弱。首先，社融统计信贷资金仅有4431亿元，这意味着金融机构发放的贷款大幅下滑。4月金融机构新增人民币贷款7188亿，4月份企业从其他渠道的贷款增加较为明显，政策性金融工具在起作用。其次，未贴现银行承兑汇票-1347亿元，企业生产活动仍然相对低迷。再次，直接融资相对平稳。企业债券融资2843亿，非金融企业境内股票融资993亿。最后，政府融资增加4548亿元，政府债券融资显示政府发债速度平稳，政府投资较为克制。
