中国企业境外上市备案新规正式实施已将近5个月，截至上周，根据证监会官网公开信息，已有109家申请人就境外上市申请备案、6家已上市申请人单独就全流通申请备案。目前仅有21家企业已经取得备案通知书，而且其中尚未出现VIE架构，这也是早年多数中概股赴美上市的普遍模式。
中国证监会制定的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》于2023年3月31日起施行，这意味着无论是境外直接或间接上市，无论是“大红筹”还是“小红筹”，抑或是VIE架构，都需经中国证监会审核，早年红筹并不受限于此，且上市股东锁定期限制更少，更方便股东和投资人的退出等优势，红筹上市路径对于民企尤其是对A股上市不抱期望的民企具有特别的吸引力。然而，目前企业可能需要重新考量利弊。
数据显示，今年上半年，中国香港市场预计共有29家公司首发上市，集资额为178亿港元。而2022年中国香港市场全年的募资额为1034亿港元，上市总家数为80家，而且当年已被认为是融资较差的一年。多位接受记者采访的律师和投行人士表示，在备案新规下，将港股IPO作为第一优先选项的企业可能减少。同时，这也为众多创投基金带来退出挑战，尤其是将港股、美股作为第一退出路径的美元基金。此外，面临上市后股价破发或一二级价格倒挂局面，也导致人民币基金普遍依赖的传统IPO退出路径实质上困难程度加大。
