搞活房地产，拯救的是地方财政和存量居民财富；搞活资本市场，拯救的是科技创新、企业家精神和投资者信心。搞活房地产和资本市场，并不意味着一定要促其价格大涨，而是形成一个交易活跃、价格由市场决定的资金蓄水和财富仓储体系。这个体系对调节长期需求至关重要。
如果货币政策陷入流动性陷阱，也就是再低的利率、再多的流动性也无法激发人们的消费和投资，那么就得考虑资产负债表是否陷入了衰退。资产负债表衰退是一个存量收缩的问题，根本上来说就是一个账面估值问题，边际定价上缺乏流动性，同时因为降低了货币乘数而压制了货币活性。因此，通过货币量化宽松搞活资本品市场，主要是房地产和权益市场，或许是一个有效的手段。现实经验来看，一个房市和股市持续牛市的经济，一定也是需求非常积极活跃的经济体。
房地产活跃了，居民的大额现金需求就会有保障，因为随时可以卖房变现。信用能力也得到强化，因为抵押品随时可以作为还款来源。这也随之改善了银行的信用风险敞口，提高了银行的风险处置能力。最为重要的是，土地转让市场也恢复了正常状态，地方财政危机解除，基层公共服务能正常运转，社会才会重新稳定下来。当前很多地方，治安、环卫、水利、公交、教育等基本公共服务开始出现问题，严重影响社会稳定，不可不察。
