■ 桂浩明
企业在证券交易所交易以后，一般来说，其价值会有相应的提高。在这里起主要作用的是，流动性得到了改善，而这源于有了上市资格。也因为这样，有人把上市资格称之为“壳资源”，把它与上市公司的经营能力等分别进行计算。由此，在证券市场上也就有了“买壳”“借壳”之类的资本运作。
在A股市场上，这种资本运作一度很盛行。某家上市公司如果经营业绩不太好，就会有人来设计资产重组方案，如果是引进大股东，由新的实际控制人来注入资产，这实际上就是新股东的资产通过“买壳”上市，而如果在这一过程中，老股东把上市公司原有的资产又买了回去，公司主营业务都是新股东带来的，那就是新股东实现了“借壳”上市。不管是“买壳”上市还是“借壳”上市，在本质上都是上市资格的一种转让，也是“壳资源”这一无形资产的有形化。在企业上市要排长队，上市资源由行政管控的年代，这种转让上市资格的情况是比较常见的。尤其是一些急于想上市的企业，往往会选择经营状况不太理想的公司，通过交易上市资格达到上市的目的，而对于标的上市公司的原有大股东来说，这也是获利出局的一条捷径。在此过程中，因为企业易主，新资产注入，往往会带来经营业绩改善的预期，因此股价往往也会上涨，这就带来了“炒壳”的题材。对于很多老股民来说，这些都是不那么陌生的事情。
