财中社2月10日电中信证券发表研究报告称：2024年小家电行业大盘经历了内销承压到回稳、外销延续稳健增长的一年，但行业内的玩家受价格压力的影响业绩普遍承压。展望2025年，国家发改委“加力扩围”以旧换新补贴至部分小家电品类；外销新兴市场需求有望延续高景气，考虑到此前小家电板块回调充分，我们预计2025年行业内销方面预期和基本面有望反转，外销景气有望延续，且相对白电企业弹性较大，叠加近期微信“送礼物”热点催化，建议重视小家电板块投资机会。
▍内销方面，在以旧换新补贴支撑下，202024年第四季度小家电需求企稳。
据奥维云网，2024年全年小家电销售额同比-2%（Q4同比+8%），下滑幅度较2023年大幅收窄。同时，今年年初国家发改委“加力扩围”以旧换新补贴至部分小家电品类（微波炉、净水器、电饭煲），以旧换新补贴“扩围”覆盖部分小家电品类，认为后续应加强对补贴范围扩容的关注，建议积极跟踪各地方政府补贴政策的落地。
