机构指出，在国内新能源汽车以旧换新政策托底以及海外储能抢装需求逐步释放下，2025年一季度产业链排产淡季不淡、补库意愿较强，各环节头部厂商稼动率维持高位、支撑盈利韧性，部分环节如6F、铁锂正极等涨价落地、有望释放更大盈利弹性，2025年锂电池产业链盈利有望逐步迎来向上拐点。
核心逻辑
1.锂电池自2022年初以来经历业绩连续下滑，2024年一季度筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电2023年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前观察到上游资源的见底、行业的出清与整合、加工费和产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望2025年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。
