策略周报：当“强社融”遇上“低通胀”

2023-04-17 22:00:33|发布者：遗忘**en
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遗忘**en

该用户很懒，什么也没介绍！

　　策略观点：　　3月社融总量、结构显著改善，新增人民币贷款是主要拉动项，其中居民中长期贷款占比提升。与此同时，通胀指标持续回落，引发部分投资者对通缩风险的担忧。CPI和PPI的同步回落指向经济复苏力度可能不及预期，与社融数据向好看似形成矛盾，实际上在经济周期从下行进入上行的过程中，信用脉冲的反转领先于经济增速和通胀的触底回升是复苏期的普遍现象。当处于企业、居民信用脉冲上行叠加通胀下行的时期，股市

  • 当 “ 强社融 ” 遇上 “ 低通胀 ”
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  • 证券研究报告
  • 图 1： 新增人民币贷款是 3月社融改善的主要拉动项
  • 图 2： 3月居民部门中长贷和短贷在新增人民币贷款中的占比均提升
  • 图 3： CPI 分项同比
  • 图 4： PPI 分项同比
  • 图 5： 金融周期对实体周期存在一定的领先性
  • 图 6： 企业和居民中长贷信用脉冲与 A股走势
  • 图 7： 不同社融与通胀环境下的资产价格表现
  • 图 8： 不同社融与通胀环境下的行业指数价格表现
  • 图 9： 全球主要股指区间涨跌幅
  • 图 10： 近五个交易日 全球 主要股指涨跌幅排名
  • 图 11： 近一月全球主要股指涨跌幅排名
  • 图 12： 风格指数区间涨跌幅
  • 图 13： 全球大类行业涨跌幅情况
  • 图 14： 全球二级行业涨跌幅情况
  • 图 15： 近五个交易日申万一级行业涨跌幅排名
  • 图 16： 近一月申万一级行业涨跌幅排名
  • 图 17： 申万一级行业区间涨跌幅情况
  • 图 18： 上游资源板块涨跌幅情况
  • 图 19： 中游制造板块涨跌幅情况
  • 图 20： 下游可选消费板块涨跌幅情况
  • 图 21： 下游必选消费板块涨跌幅情况
  • 图 22： TMT 板块涨跌幅情况
  • 图 23： 大金融板块涨跌幅情况
  • 图 24： 环保公用 &综合板块涨跌幅情况
  • 图 25： 主题涨跌幅情况
  • 图 26： 全部 A股市盈率
  • 图 27： 沪深 300 指数市盈率
  • 图 28： 中证 500 指数市盈率
  • 图 29： 中证 1000 指数市盈率
  • 图 30： 科创 50 指数市盈率
  • 图 31： 创业板指数市盈率
  • 图 32： 申万一级行业估值情况
  • 图 33： 热门产业赛道估值情况
  • 图 34： 申万一级行业换手率变化与成交占比变化
  • 图 35： 申万一级行业近五个交易日平均换手率与近 20 日平均换手率
  • 图 36： 申万一级行业近五个交易日平均成交额占比与近 20 日成交额占比变化
  • 图 37： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（上游行业）
  • 图 38： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（中游制造）
  • 图 39： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（下游可选消费）
  • 图 40： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（下游必选消费）
  • 图 41： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（ TMT ）
  • 图 42： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（大金融）
  • 图 43： 申万一级行业换手率相对强度（ MA10 ）与行业指数相对收益（公用环保支持性行业）
  • 图 44： 融资净买入额与融资余额
  • 图 45： 各行业两融占成交额之比 (%)
  • 图 46： 融资资金周度净买入
  • 图 47： 融券资金周度净卖出
  • 图 48： 北上资金流入净额
  • 图 49： 北上资金区间流入
  • 图 50： 北上资金行业净买入（年初至今）
  • 图 51： 北上资金行业净买入（近五个交易日）
  • 图 52： 北上资金近 12 个月每月行业净买入（单位：亿元 )

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