煤炭月度供需数据点评：11月：煤价环比上涨，反内卷初心未变

11月：供给：1-11月原煤供给边际递减。2025年1-11月，原煤累计产量实现44.02亿吨，同比增1.4%，同比增速边际下滑。11月当月实现4.27亿吨，同比降0.5%，环比增4.93%。需求：1-11月终端需求维持回落趋势，下游需求有待改善。25年1-11月固定资产投资同比降2.6%，其中制造业投资增1.9%、基建投资降1.1%、房地产投资降15.9%。25