拓益保持高速增长，关注AACR大会JS207和JS212数据读出

2026-04-17 09:20:53|发布者：Al**城恋
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Al**城恋

该用户很懒，什么也没介绍！

君实生物(688180)事件：近日公司发布2025年年度报告。观点：拓益销售收入保持高增速，公司亏损显著收窄，在手现金32.15亿元。2025年，公司实现收入24.98亿元（同比+28.23%），其中药品收入23.01亿元（同比+40.32%），核心产品特瑞普利单抗于国内市场实现销售收入20.68亿元，同比增长37.72%。研发费用为13.42亿元（同比+5.24

  • 疗的12项适应症的上市申请获 NMPA受理。JS207（PD-1/VEGF）的临
  • 床I期研究已完成，在 PD-L1阳性NSCLC 1L队列中ORR达58.1%；截
  • 至2026年3月6日，其II期临床共入组超过 420名受试者， 同步布局单
  • 药及联合化疗、 EGFR/HER3 ADC、CTLA4单抗等多元化治疗方案 ，覆盖
  • 肺癌、HCC、CRC、TNBC、RCC等晚期恶性肿瘤 。JS107（CLDN18.2 ADC）
  • 用于CLDN 18.2阳性晚期 2L+ G/GEJA的III期临床试验正在开展中。
  • JS004（BTLA）联合特瑞普利单抗治疗 LS-SCLC已进入III期临床研究阶
  • 段。JS213（PD-1/IL-2）的I期临床研究在海外及国内同步推进。 此外，
  • JS005（IL-17A）治疗中度至重度斑块状银屑病 NDA获NMPA受理。
  • 核心管线具有多项催化剂，重点关注 4月AACR大会PD1/VEGF双
  • 抗和EGFR/HER3 ADC数据读出。 1）JS207（PD-1/VEGF）于2026 AACR
  • 大会上（4月17-22日）披露1L CRC（联合化疗 ）、1L HCC（联合CTLA4
  • 单抗）临床数据 ，有望年内进入关键注册临床。 2）JS212（EGFR/HER3
  • ADC）于AACR上披露早期数据，计划年底启动关键注册临床； 3）JS213
  • （PD-1/IL-2）即将启动二期适应症拓展研究； 4）JS004（BTLA）联合特
  • 瑞普利单抗治疗 LS-SCLC的全球III期临床预计年底完成患者入组； 5）
  • JS001sc（特瑞普利单抗皮下注射剂）预计 2027H1获批上市； 6）JS107
  • （CLDN18.2 ADC）治疗2L+ G/GEJA的III期临床预计 2027年底完成入
  • 组，联合特瑞普利单抗和 化疗用于1L G/GEJA的III期预计2026Q2启动。
  • 投资建议：
  • 我们分别使用 DCF法和NPV法进行估值并取二者 平均数，测算出目
  • 标市值为 545亿元人民币，对应股价为 53.12元，维持“买入”评级。
  • 风险提示：研发或销售不及预期风险 ，行业政策风险。
  • (10%)
  • 4%
  • 18%
  • 32%
  • 46%
  • 60%
  • 25/4/14 25/6/26
  • 25/9/7
  • 25/11/19
  • 26/1/31 26/4/14
  • 君实生物 沪深300
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