首次覆盖报告：经营拐点已现，会展龙头前瞻布局成长可期

2023-03-31 10:41:44|发布者：雨后**爱情
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雨后**爱情

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  • 1. 公司概况： 疫后快速复苏的会展行业龙头
  • 1.1. 发展历程：十余年深耕成就会展行业龙头
  • 1.2. 业务分析：以自办展为主体，疫后布局数字化转型
  • 1.2.1. 业务结构：聚焦自办展，延伸布局数字展
  • 1.2.2. 销售模式：以直销为主，代销模式持续收缩
  • 1.3. 财务分析：业绩受疫情扰动明显， 2022Q3 拐点确立
  • 1.4. 公司治理：深厚行业积累，助力长远发展
  • 2. 会展行业：长坡厚雪的优质赛道
  • 2.1. 市场概览：亚太会展行业方兴未艾，中国会展市场空间广阔
  • 2.2. 赛道分析：优质赛道，壁垒高、粘性强、格局好
  • 2.3. 公司发展：国际会展龙头通过并购方式实现规模扩张
  • 2.4. 米奥特色：卡位中国境外展，与海外龙头 错位竞争
  • 3. 核心竞争力：运营、资源、品牌共筑优势壁垒
  • 3.1. 运营层：业务流程标准化、可复制构筑核心竞争壁垒
  • 3.2. 资源层：领先同业的拓展布局构筑资源端先发优势
  • 3.3. 品牌层：品牌建设成效显著，保障长期盈利能力
  • 4. 成长驱动力：短期需求快速回补，中长期多因素驱动业绩持续增长
  • 4.1. 短期：疫情扰动减弱，政策放开驱动需求快速回补
  • 4.2. 长期：政策支持、制造出海、市场拓展共振，打开中长期成长天花板
  • 4.2.1. 政策支持，引导行业快速发展
  • 4.2.2. 制造出海，供给侧优势支撑境外展会需求
  • 4.2.3. 市场拓展，并购驱动品类、区域扩张
  • 5. 盈利预测与投资建议
  • 6. 风险提示
  • 图表 1. 公司发展历程
  • 图表 2. 公司主营业务概览
  • 图表 3. 公司主营业务营收占比
  • 图表 4. 公司自主会展品牌
  • 图表 5. 公司主营业务收入按办展地区拆分
  • 图表 6. 公司数字展览发展概况
  • 图表 7. 公司代销模式业务收入持续收缩
  • 图表 8. 不同销售模式下营收规模（亿元）
  • 图表 9. 公司主营业务收入按销售模式拆分
  • 图表 10. 2012 至 2022Q1 -Q3 公司营收规模及增速
  • 图表 11. 2012 至 2022Q1 -Q3 公 司净利润规模及增速
  • 图表 12. 2020 至 2022Q1 -Q3 公司单季度营收规模及增速
  • 图表 13. 2020 至 2022Q1 -Q3 公司单季度净利润及增速
  • 图表 14. 2012 年 -2022Q1 -Q3 公司毛利率及净利率
  • 图表 15. 2012 年 -2022Q1 -Q3 公司期间费用率
  • 图表 16. 可比公司合同负债规模及增幅
  • 图表 17. 公司股权结构（截至 2022Q3 ）
  • 图表 18. 公司核心管理层人员
  • 图表 19. 疫情前全球会展市场规模及增速
  • 米奥会展 (300795.SZ) 图表 20. 各地区展馆总面积（万平方米）
  • 图表 21. 2013 -2018 年疫情前各地区会展市场规模及增速
  • 图表 22. 2022 年各国会展场地数量、面积排名
  • 图表 23. 全球会展场馆面积排名
  • 图表 24. 2018 -2021 年国际展览公司在中国举办展览情况
  • 图表 25. 会展行业产业链 概览
  • 图表 26. 展会是企业经营的刚性需求
  • 图表 27. 米奥会展上游成本构成
  • 图表 28. 企业参展决策的影响因素
  • 图表 29. 各地区参展商复购意愿调查
  • 图表 30. 展会品牌价值随着参展人数的增加而增加
  • 图表 31. 2019 年全球会展 市场竞争格局
  • 图表 32. 2019 年中国境内细分行业会展市场高度集中（万平方米）
  • 图表 33. 会展行业国外龙头公司
  • 图表 34. 英富曼收购进程
  • 图表 35. 英富曼营业收入（亿英镑）
  • 图表 36. 励展目前涉及的会展领域
  • 图表 37. 2014 -2019 年中国境外自办展情况
  • 图表 38. 2019 年中国境外自办专业展行业分布
  • 图表 39. 2018 年中国境外自办展目的地分布
  • 图表 40. 2021 年英富曼展会目的地分布
  • 图表 41. 公司合作的海外行业协会
  • 图表 42. 2019 年中国组展机构境外办展数量（场）
  • 图表 43. 2021 年中国出境自主办展展览面积（万平方米）
  • 图表 44. 中国境外展（ “金砖五国 ”）市场份额
  • 图表 45. 中国境外展（ “一带一路 ”）市场份额
  • 图表 46. 2019 年中国境外自办展企业展览面积构成
  • 图表 47. 公司 2023 年年内海外展计划（部分）
  • 图表 48. 公司会展业务流程标准化、可复制
  • 图表 49. 2021 年中国境内的 UFI 认证展览项目
  • 图表 50. 2021 年中国境外的 UFI 认证展览项目
  • 图表 51. 2021 年中国境 外自主办展经 UFI 认证展览名录
  • 图表 52. UFI 认证国际展会的标准
  • 图表 53. 境外自办展获 UFI 认证项目情况
  • 图表 54. 公司已经成功搭建线上线下双向赋能的客户网络
  • 图表 55. 可比公司毛利率
  • 图表 56. 提价对米奥展位销售没有显著负面影响
  • 图表 57. 2014 -2021 年中国境外自办展情况
  • 图表 58. 美国新冠疫情及防控政策变化情况
  • 图表 59. Informa 展览业务营收及增速
  • 图表 60. Informa 展览业务经调整营业利润及增速
  • 图表 61. 全球会展市场修复节奏
  • 图表 62. 公司研发费用及费用率情况
  • 图表 63. 公司人员储备情况
  • 图表 64. 近期稳外贸政策梳理
  • 图表 65. 中央对地方转移支付的外经贸发展资金
  • 图表 66. 部分地方政府境外展补贴政策
  • 图表 67. 疫情前后各地区产品出口占全球市场份额变化（ pct ）
  • 图表 68. 我国劳动力成本仍具有相对优势（美元 /年）
  • 图表 69. 供应链自主性对比（中国 VS 德国）
  • 图表 70. 公司境外展覆盖区域从一带一路、金砖国家向 RCEP 、北美及欧洲市场拓展
  • 图表 71. AFF 展会概览
  • 图表 72. 2023 年 AFF 展计划表
  • 米奥会展 (300795.SZ) 图表 73. 疫情前中国境内展市场稳健增长
  • 图表 74. 2019 年中国境内展市场 TOP5 公司
  • 图表 75. 公司营业收入预测

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