2023年7月到9月，油价开启上涨行情，布伦特现货价由2023年7月初的75.79美元/桶上涨至9月29日的96.41美元/桶，涨幅达27.21%。但10月4日，EIA公布的《Weekly Petroleum Status Report》显示虽然美国商业原油库存减少，但汽油库存增加，引发了需求担忧并导致油价大跌。由于当前油价已较高位大幅调整，叠加需求仍偏强、供给偏少、库存偏低，因此油价短期仍有上涨可能。但后续随着供给逐步释放，供需缺口或将收窄，同时期货市场呈远期贴水状态，油价大幅上涨的动能不强。
供给面来看，当前沙特、俄罗斯减产，美国、伊朗、伊拉克增产，供给总体偏紧。当前OPEC的闲置产能很高，其中沙特在7月的闲置产能就达518万桶/天，但沙特大幅减产，2023年8月产量比6月减少了102万桶/天。俄罗斯也多次宣布减产，使得原油供给偏紧。后续来看，沙特或将逐步释放产能，其能源部长在9月18日的世界石油大会上表示，如果出现供应缺口，可以增产。
需求面来看，当前美国经济强劲，中国交通需求旺盛使得原油需求偏强。美国2023年7月、8月的工业生产指数上升，8月服务业PMI也有所回升，反映出美国经济较为强劲，使得其石油需求比较旺盛。中国经济复苏叠加交通运输需求释放，石油需求也较强。2023年8月，中国旅客周转量同比92.31%，货物周转量同比7.62%，处于高位水平。欧洲经济面临衰退风险，石油需求偏弱。但美国和中国石油需求远大于欧洲，因此总体石油需求偏强。
