近日，广州开发区国有资产监督管理局发布关于印发《广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》（以下简称《实施细则》），其中提出的“种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损”在创投行业引起了广泛关注。
具体来看，在受托管理机构尽职尽责前提下，按照投资阶段，允许种子直投、天使直投、产业直投分别出现最高不超过各类别投资总额50%、40%、30%的亏损；种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损；按照直投资金投资整个生命周期进行考核。“单项目最高允许100%亏损”，这在当前国资股权投资中较为罕见，意味着国资容错容亏再向前迈进了一步。
近年来，随着国家对科技创新的重视程度不断提高，创业投资在支持科技创新企业发展方面发挥着越来越重要的作用。而国资作为创业投资领域的重要力量，其投资决策和考核机制对行业发展有着深远影响。在传统的考核机制下，国有资本保值增值往往是首要目标，这使得国资在投资早期项目时存在诸多顾虑。因为早期项目风险高、不确定性大，投资失败的可能性相对较高，这与国资对资金安全和保值增值的要求存在一定冲突。
