每经评论员杜恒峰
12月15日，证监会发布《上市公司股份回购规则》（以下简称《回购规则》）。相对现有规则，其主要变化可以概括为“一增一减三放宽”。“一增”是指增设触发股份回购的条件，即当 “股票收盘价低于最近一年最高收盘价格50%”，上市公司就应当考虑回购股份。“一减”是指取消禁止回购窗口期的规定，即上市公司为了稳定股价实施的回购，不再受窗口期限制。“三放宽”具体包括：将之前“连续20个交易日收盘价累计跌幅达到30%”，调整为“累计达到20%”；将“上市满一年”的条件，调整为“上市满六个月”；将集合竞价“收盘前半小时不得回购交易申报”，放宽至“收盘集合竞价阶段不得申报”。
《回购规则》简单清晰，投资者可以很方便地判断上市公司是否需要回购股份。由于大幅降低了回购的门槛，在当前市场环境下，规则调整对上市公司的影响也十分显著。以最新收盘价为基准，在“20个交易日股价累计跌幅30%”的条件下，需要回购的上市公司数量只有15家，放宽至“20%”后，将增加至72家，尤其是在极端行情下，这一举措相当于增设了一个安全垫，有助于缓解市场恐慌情绪；增设“股价跌幅超过50%”的覆盖面更大，总计有291家，一些妖股如ST左江、碧兴物联、盟固利等也在列，这一措施对于主动迎合炒作的上市公司有潜在的抑制作用——炒作价格越高，下跌后触发回购的概率也就越高；股价从高点大幅回落的股票，大量集中于上市不足3年的次新股，有104只次新股最近一年较高点跌幅超过50%，其中有46只股票上市满6个月但不满1年，这些股票现在也符合股份回购的条件。笔者还留意到，上市不满6个月的次新股其实也可以实施回购，条件是“回购股份用于减少注册资本”，百通能源等22家公司在此范围之内。
